元亨投資管理公司

審慎投資

徐亨福

外國人如何購買美國的人壽保險

由於美國人壽保險的眾多優勢，這標題大概是近年來最常被詢問的人壽保險問題。沒有美國公民或綠卡身份的外國人是可以購買美國的人壽保險，而保險公司一般要求如下：

  • 投保人必須持有效護照和簽證合法進入美國。
  • 在美國填寫人壽保險申請表。
  • 外國人必須和美國現在或未來有關聯性，如家人在這裡，或有業務往來。
  • 在美國境內或保險公司指定的外國城市（例如香港）進行免費身體檢查（抽血、驗尿、身高體重、心電圖）。
  • 提供投保人外國的病歷資料，可以是中文，由保險公司或合格的第三方翻譯成英文。
  • 保險公司通常要求高投保金額，常常必須是美金100萬以上，而且只接受永久/儲蓄/投資型保險，不接受保費便宜的定期人壽保險（term life insurance）。
  • 投保人要有合理的投保需求，像是高收入／資產。
  • 多數保險公司要求用美國金融機構帳戶（銀行帳戶、證券帳戶）開支票或用自動轉賬（ACH）繳保費。有些人壽保險公司接受信用卡付保費。因為反恐／反洗錢規定，較少保險公司接受外國金融機構電匯（WIRE、SWIFT）保費。

申請美國大學重點摘要

最近很多朋友問我幫兒子申請大學的經驗。我用以下幾個重點來說明。

(一)要快速詳細了解美國大學申請方法，最好是讀幾本相關書籍。下列是我讀過最實用申請大學的參考書籍：

(二)我用過最有用的申請大學網站：

  • 就讀高中提供的Naviance網站。Naviance明白的告訴我們每所大學對就讀高中學生的歷史錄取率。如果A大學整體錄取率是10%，但對我所就讀高中錄取率是50%，說明A大學喜歡我所就讀高中的畢業生。如果B大學整體錄取率是10%，但對我所就讀高中錄取率是1%，可少去碰釘子B，或者多準備一些備胎。
  • Niche用大數據做免費的個人化錄取率分析及提供大學實際生活資料(住宿、伙食、吸毒率…)。
  • MsSun網站有很多UC申請的獨家免費或付費資料。
  • 免費及付費的US News是最廣用的大學排名及資料網站。很多不確定選何專業科目的學生，往往就按大學排名選校。確定專業科目的學生，常按專業科目排名選校。
  • 不同科系錄取率相差很大：UCLA工科各科系詳細入學統計資料。
  • 熱門科系的GPA及考試成續要求高：2015年SJSU熱門科系錄取標準。
  • 教育經費僅佔美國政府大約1%的支出，所以大學私人捐助基金充足與否決定大學教學師資、學校設備、及獎助學金。可參考美國大學私人捐助基金會排名表來選擇大學。
  • 免費的CollegeData有很多量化的大學入學數據及視頻介紹大學。
  • 2016年中開始，新的CAAS大學申請平台將啟動。往後申請大學將從9年級開始。

(三)考試策略：

(四)GPA策略：

  • 亞裔生多的公立高中往往競爭激烈，GPA不容易拿4分。公立高中經費少，常限修滿分5分的AP或Honor課。
  • 若經濟狀況許可，可至鄰近提供校外學生選修滿分5分AP課的私立高中或私立網路高中。若時間能配合，亦可選修社區大學或州立大學的課。申請大學時，社區或州立大學一季(quarter)或一學期(semester)的課不旦滿分算5分，往往還相當一整年高中的同等學分。
  • 到校外修私立高中或大學課前務必確定你要申請的大學承認該課的學分。

(五)其它：

如何規劃人壽保險

美國的華人可根據下列三個方向購買不同的人壽保險，很多人運用多種人壽保險達成多個規劃目標：

(1)有需要保障意外身亡者，可根據個人收入、房屋貸款、未成年子女人數、喪葬費用來購買定期人壽保險（Term Life Insurance）。

  • 保額大小亦可用此網站來計算。
  • 美國定期人壽保險相當成熟，保單內容公開透明易懂，保費相當便宜。
  • 若健康狀況佳，可向信譽佳的保險公司購買個人定期、保費固定的人壽保險。
  • 若健康狀況不佳，可參加較貴但不能拒保、而保費隨年紀遞增的團體人壽保險。
  • 通常定期人壽保險最多保至80歲左右。

(2)高資產者有遺產規劃（付遺產税、遺產分配/轉移）需要者，可購買永久保證型人壽保險（Guarantee Permanent Life Insurance）。

  • 保證指的是保費保證不變、只要被保人按照保單約定按時付費、保險公司能屹立不倒，那麼在被保人百年後受益人保證獲得死亡理賠。
  • 此類保險須向信譽及財報極佳的保險公司購買，並且最好將保費約定於一至數年内付清、以避免年老時忘了或付不出保費。
  • 永久保證型人壽保險種類多、不同保險公司的保費可相差數倍，務必貨比三家。

(3)想要分散投資到股票、債券、房地產以外的管道，可用儲蓄/投資型保險（Life Insurance with Cash Value）。

  • 此類保險投資回報可延税並可抵押借貸，亦可直接領取資金。人壽保險投資資產不影響大學助學金申請。
  • 此類保險缺點是保費沒有保證不變。若保單内儲存金額過低，保單會失效（Lapse）。失效（Lapse）的不確定性使此類保險較不適用於遺產規劃。
  • 此類保險須向信譽及財報極佳的保險公司購買，並且每年將投資上限放滿，充份利用投資機會、並避免將來保單失效的可能性。
  • 此類保險的保費高低是投資回報的主要因素。此類保險是保險經紀最喜歡推銷的金融產品，因為很多保險公司提供優渥佣金。羊毛出在羊身上，不同保險產品的保費可相差十倍以上，不可不慎重購買。
  • 若健康狀況不佳，保費必然高，回報自然不好。
  • 此類保險的保費會隨保險公司的經營狀況而調整，若保險公司的財報不穩，保費有可能快速增加、大大降低投資回報。有些保險公司保單設計使被保人於年紀大（70歲）時快速增加保費，使早期投資成果白費，甚至讓保單失效。失效的儲蓄/投資型保險是保險公司的金母雞。當保費快速增加時，可考慮解約保住投資成果。
  • 買此類保險前務必詳讀白紙黑字合約，因為此類保單常用傳銷型式販售、或在保險公司重賞之下，保險經紀往往不惜觸法犯紀，將此類保險吹的天花亂墜，例如”政府保證”、”增值免所得稅”、”穩賺不賠”、”司法豁免保障”。美國保險合約是沒有政府保證、保險增值是延稅而非免稅、儲蓄/投資型保險是有多重風險的。

美國理財顧問知多少?

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居住美國的華人朋友一定會發現美國到處充斥著各樣名堂的理財顧問(Financial Advisor)。實際上，美國金融業證照並無理財顧問(Financial Advisor)一詞。不論是華語電視廣告、華文報紙頭條、或華語收音機訪問、甚至周圍朋友們，常常遇到自稱善於理財的老師或專家，把自己吹的天花亂墜，想盡辦法要幫您理財。而有經驗的華人朋友亦會發現通過這些理財顧問，財常常越理越少，後來更發現眾多所謂理財顧問都是無照經營。

美國疆土廣大、移民眾多、金融制度複雜，政府雖有明文嚴格規範金融從業人員，但卻無力取締眾多地下非法經營業者，尤其非法華人業者往往借由華語傳播工具達其目的。

華人朋友必免勿上賊船的最好方法便是經由美國政府官方網站調查金融從業人員證照記錄，確定該人無非法記錄。美國金融從業人員是毫無隱私可言，其身家資料須完全公佈於網路上，如果讀者無法經由美國政府官方網站搜尋到自稱理財顧問之訊息，務必敬而遠之。

找到金融從業人員證照記錄後，將其名字前加上”advisor”，經由Google搜尋，便可找到關於該從業人員相當多資訊。下面示範將Google搜尋盒填入本文作者”advisor Hengfu Hsu”，讀者可按搜尋鍵搜尋。

那要如何從美國政府官方網站調查金融從業人員呢? 這要從美國金融體系談起。從消費者角度，美國金融體系可分兩大類：(1) 資產管理；(2) 金融商品仲介。

(1) “資產管理” 從業人員幫客戶管理資產，從中收取管理費。資產管理又可分為兩類：

  1. 註冊投資顧問(Registered Investment Adviser, RIA, Investment Adviser Representative)：所有管理或操作有價證券(包括股票、債券、共同基金、對沖基金、期權等等) 金融從業人員皆屬此類。所有註冊投資顧問相關從業公司及人員證照記錄皆可很容易從美國證管會(SEC)官方網站找到：http://www.adviserinfo.sec.gov/IAPD/Default.aspx。

  2. 期貨投資顧問(Commodity Trading Advisor, CTA; Commodity Pool Operator, CPO; Futures Commission Merchant，FCM; Introducing Broker, IB) ：所有管理或操作期貨或外匯金融從業人員皆屬此類。所有期貨投資顧問相關從業公司及人員證照記錄皆可很容易從美國期管會(CFTC)官方網站找到：https://www.nfa.futures.org/basicnet/。

(2) “金融商品仲介” 從業人員代理包裝好的金融商品，從中收取仲介費。金融商品仲介又可分為許多類：

  1. 銀行商：從業人員銷售定存(CD) 。銀行由聯邦存款保險公司(FDIC)監管，而銀行記錄皆可很容易從聯邦存款保險公司官方網站找到：https://research.fdic.gov/bankfind/。

  2. 保險經紀(Insurance Producer)：從業人員銷售保險及年金。美國保險業並無聯邦統一管理，所以相關從業人員證照記錄須至各州保險局(Department of Insurance)官方網站找，例如加州保險從業人員可很容易從加州保險局官方網站找到：https://www.insurance.ca.gov/license-status/。

  3. 證券經紀商(Broker-Dealer,Registered Representative)：從業人員銷售有價證券(包括上市或未上市股票、債券、共同基金、對沖基金、連動債、變額年金、期權等等) 。所有證券商相關從業公司及人員證照記錄皆可很容易從美國FINRA官方網站找到：http://brokercheck.finra.org/。

  4. 貸款經紀商(Broker,Salesperson)：從業人員幫客戶申請貸款。美國貸款經紀商由各州房產局(Department of Real Estate)管理，例如加州貸款經紀從業人員可很容易從加州房產局官方網站找到：https://www2.dre.ca.gov/PublicASP/pplinfo.asp?start=1。亦可從下列全國性消費者網站找到：http://www.nmlsconsumeraccess.org/。

讀者不妨將手邊理財顧問名片拿來試試看，看有多少是真的金融從業人員。

最厲害的免稅及財富轉移工具-羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)

The word Taxes and Keep Your Money jumping over it on an arrow

筆者常常見到高收入及高資產華人投資朋友絞盡腦汁買了各式各樣昂貴的避稅、延稅、財富轉移產品，而完全忽略了美國政府自1997年以來為所有人設計的最厲害的免稅及財富轉移工具-羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)。雖然當初提出該退休帳戶法案的羅斯參議員(Senator William V. Roth)已於2003年過世，但自2010年後美國政府更進一步取消羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)轉換限制，讓高收入者可無限制享用羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)的優惠。加上2013年元旦為解決財政懸崖危機，美國政府更送出羅斯401k(Roth 401k)轉換的大禮，為投資人開啟另一扇免稅及財富轉移之大門。

到底羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)比所有其它所有避稅、延稅、財富轉移產品有何厲害的地方呢？
(1)投資利潤免稅，投資可無限制複利成長。
(2)有無窮多的投資項目選擇，包括上市或未上市股票、債券、房地產、基金、期貨商品、期權、土地、等等。
(3)59歲半後可自由取出，免付所得税。
(4)沒有70歲半後必須強迫取出(Required Minimum Distribution)的要求、而影響到聯邦醫療保險(Medicare)的保費。
(5)將羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)留給下一代受益人時，投資利潤繼續免稅，投資繼續可無限制複利成長。但受益人必需根據國税局繼承羅斯個人退休帳戶強迫取出規定(Inherited Roth IRA distribution rules)，在受益人有生之年將其取光。
(6)沒有七十歲半的存款年齡限制，任何年齡有收入的投資人都可以在羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)內存錢。
(7)因為羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)是退休帳戶，所以父母為子女申請大學資助(Financial Aid)時，羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)不列入父母資產內，因此羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)也不列入家庭自付額(EFC, Effective Family Contribution)中。

美國高資產投資人往往在年輕時將最有增值潛力的投資放入個人退休帳戶(IRA)中，以享受税務及複利成長的優惠。例如根據選舉公開文件，當時64歲的2012年美國總統候選人羅姆尼(Willard Mitt Romney)，已在個人退休帳戶(IRA)中累積超過一億美金。

又如2010年當時36歲的Yelp的董事長Max R Levchin，根據美國證管會公開文件，賣了三百一十萬股的Yelp，獲利千萬美金，由於這些股票全在他的羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)內，所以完全免稅，將來再投資更是無限制複利成長免所得税。而Levchin先生仍有近四百萬股Yelp於其羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)內，依目前Yelp股價$21元來看，其羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)可能已逼近上億美金。更絕的是因為羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)是退休帳戶，所以將來Levchin先生為子女申請大學資助(Financial Aid)時，羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)不列入資產內中。

也許一般投資人不像羅姆尼有高超投資眼光，但美國投資管道豐富，只要時間夠長，即使用共同基金(像是過去十年年化報酬率15.29%的ARTKX)，也能享用極大的税務優惠。

以下我們就用兩個案例來說明如何利用羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)的税務優惠。

一對祖父母獎勵其14歲孫兒暑假打工體驗賺錢不易的經驗，便為孫子開設羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)，將孫兒每年打工所得5000美金存入。存了十年共存本金五萬元直到孫子研究所畢業可以自己經濟獨立。因為孫兒非常年輕，可用最積極的投資工具(例如前面所說的ARTKX)，假設年化報酬率15%，孫兒研究所畢業24歲時，本金五萬美元已成$101,518.59美元。假設祖父母或孫兒從此不再存錢至孫兒羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)並假設年化報酬率15%，40年後孫兒退休時，該羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)已有免所得稅的兩千七百萬美金，可供退休之用，或留給下一代受益人時，投資利潤繼續免所得稅，投資繼續可無限制複利成長。

第二例是一對45歲高收入夫婦自營業主，每人每年可存5萬美元至SEP個人退休帳戶(SEP IRA)中，然後立即轉換至羅斯個人退休帳戶(Roth IRA)內，共存20年，本金共投入二百萬美元。因為夫婦收入高，可用最積極的投資工具(例如前面所說的ARTKX)，假設年化報酬率15%，65歲退休時，本金二百萬美元已成一千萬美元，完全免所得稅。這些上千萬美金資產，除了可供退休之用，更可留給兒女或孫輩受益人，投資利潤繼續免所得稅，投資繼續可無限制複利成長。